2025年迎来了新的关键词——减肥。最近，国家卫健委在2025年期间提出，要持续推进“体重管理年”计划。

　　早在去年6月，国家卫生健康委、国家疾控局等16个部门就联合制定印发了《“体重管理年”活动实施方案》。

　　肥胖与糖尿病、心血管疾病、癌症等密切相关，已成为我国第六大致死致残因素，世界卫生组织也已将肥胖定义为慢性代谢性疾病。

　　国家卫生健康委发布的《体重管理指导原则(2024年版)》指出，目前中国超过一半的成年人已超重和肥胖，高于世界卫生组织估计的37%。

　　根据预测，如果得不到有效遏制，2030年我国超重肥胖率将达到70.5%，儿童超重肥胖率将达到31.8%。

　　今年3月4日，也即是国际肥胖日，《柳叶刀》杂志发布的最新研究报告显示，截至2021年，中国25岁及以上成年超重和肥胖患者达到4.02亿，数量全球第一，这势必成为医疗系统的重大负担之一。

　　通过“体重管理”，遏制肥胖率上升趋势，可以降低慢性病负担，也可以通过预防性健康管理，减少长期医疗支出，提升劳动力健康素质。

　　一是为体重管理来营造良好的社区环境、单位环境和社会环境;二是做好相关知识的宣传和传播;三是防治结合，引导医疗卫生机构设立体重门诊。

　　因此，“体重管理年”的持续推进，或将会带来的再次兴起，也可能带来体育运动市场的再次扩容。

　　目前，肥胖在我国并没有被认定为疾病，也未纳入医保。但在临床中，已开始把其纳入慢病管理治疗，服用和减重手术是常用的两种方法。

　　市场近年来备受关注，尤其是GLP-1药物，在过去一年里成为多家巨头药企争相布局的热门赛道。

　　凭借司美格鲁肽2024年达293亿美元的全球销售额，诺和诺德市值一度超越路易威登，成为欧洲市值最高的公司。

　　目前，在我国共有五种药物获得国家药品监督管理局批准用于成年原发性肥胖症患者减重治疗，包括奥利司他、利拉鲁肽、贝那鲁肽、司美格鲁肽及替尔泊肽。

　　去年6月，诺和诺德的减重版司美格鲁肽注射液(Wegovy)在中国获批上市，成为国内首个GLP-1周制剂减重药物后，概念一度引发市场关注，推动了相关概念股的上涨。

　　以歌礼制药为例，自2024年9月以来，歌礼制药股价已经累计上涨近10倍。而其旗下产品ASC30在美国的Ib期临床试验中，肥胖症患者体重平均下降6.3%。

　　目前，国内已有20多家企业布局司美格鲁肽生物类似药，九源基因、丽珠集团、齐鲁制药等企业的仿制药已进入临床III期或申报上市阶段。

　　长期来看，随着肥胖症和糖尿病患病率的上升，市场仍有巨大增长空间，且口服制剂、超长效制剂、多靶点药物等也在逐渐成为研发重点，带来更多发展空间。

　　但从企业本身来说，研发周期长、成本高，部分企业可能面临研发失败或商业化不及预期的风险。

　　且由于诺和诺德和礼来对于产能的持续投资，市场的竞争已经相当激烈。最近，诺和诺德还开始通过在线药房半价销售司美格鲁肽，进一步抢占市场。

　　从整体政策上来看，“体重管理年”更倾向于体医融合、生活方式干预，将健康管理从“治疗”转向“预防”，这也呼应了《“健康中国2030”规划纲要》中“全生命周期健康管理”的目标。

　　因此，不论是中药还是西药，相比药物减肥，科学膳食、运动处方等“体重管理”手段或许受到更多关注和欢迎。

　　此前，《“十四五”体育发展规划》提出，到2025年，体育产业总规模将达到5万亿元，增加值占国内生产总值比重达到2%，居民体育消费总规模超过2.8万亿元，从业人员超过800万人。

　　政策明确将运动作为体重管理核心手段，或将推动健身器材、可穿戴设备及运动服务需求增长，5万亿规模的体育产业也有望迎来再次爆发。

　　此前，摩根士丹利发布报告指出，年初至今中国运动服饰需求出现温和改善，产业折扣预计将从第二季开始改善。

　　一旦在2025年第二季度市场库存清理基本完成，应能看到行业价格回升，再叠加上运动健康风潮的持续影响，运动服饰或将成为率先迎来复苏的行业之一。

　　2025年开年，国补范围首次扩容到消费电子行业。由于加入国补，智能穿戴设备迎来一阵采购热潮。

　　数据显示，1月线上监测智能手表手环市场销量达204.2万台，同比增长31.6%，环比增长23.5%。

　　随着“运动处方”的逐渐推广，或将带动智能手表手环的销量增长以及健身APP，如Keep的活跃用户增长。

　　早在疫情期间，从刘畊宏的爆火可以看出，随着居民健康意识地提升，家庭健身场景正不断普及，也带动了跑步机、智能跳绳等家用器械的销售，带动健身器材需求激增。

　　体重管理政策将“管住嘴”和“迈开腿”并列，因此能够乘上这场东风的，除了运动服饰和运动器材企业，还有健康饮食等企业。

　　此前国家卫健委发布的《体重管理指导原则》明确要求，食品减盐、减油、减糖，这也推动企业加速研发符合“三减”标准的健康食品。

　　目前，安利等企业已经推出“营养三餐+膳食补充剂”组合方案，帮助消费者减重，汤臣倍健作为国内保健品龙头，产品线也覆盖蛋白粉、膳食纤维等健康食品。

　　若饭、ffit8等主打低糖、高蛋白产品的代餐品牌市场份额也逐渐扩大，2024年，国内代餐市场规模已同比增长23%。

　　事实上，不论是“管住嘴”还是“迈开腿”，都建立在提振消费的基础之上，随着消费环境的不断改善，体育用品、运动服饰、消费电子、健康食品，都将迎来更大的机遇。

　　短期来看，市场因新药上市、需求激增受不少资本追捧，但风险也相当大，需要警惕政策导向变化与竞争风险。

　　长期来看，健康生活的习惯养成之后，消费者势必会转向体育用品、健康食品、可穿戴设备等大健康产业链。

　　加上AI技术的不断推进，融合AI科技与传统健康管理的企业，在资本市场上或将收获更多青睐。(全文完)

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　　昨夜美股三大股指集体收涨，纳指涨近3%英伟达涨超5%。截至收盘，道指涨1.65%，纳指涨2.61%，标普涨2.13%。美国十年国债收益率跌0.116%，收报4.311%，相较两年期国债收益率差29个基点。恐慌指数VIX跌11.72%至21.77，布伦特原油收涨0.63%至70.59。现货黄金昨日涨0.02%，报2985.34美元/盎司。美元指数昨日平收0%，报103.73。

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　　A场情绪明显回暖，周五消费板块突发大涨，乳制品板块涨10.98%、三胎概念涨8.6%，酒涨5.46%，贵州茅台涨近6%突破1600元大关，被市场认为是消费板块复苏的强力信号。

　　3月12日，新京报一则“杨铭宇黄焖鸡后厨乱象调查”视频冲上热搜。根据新京报对多家“杨铭宇黄焖鸡”加盟店的暗访调查显示，其郑州、商丘等地多家加盟店具有“使用隔夜发黑牛肉添加色素”“回收剩菜二次加工”等食品安全问题。

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